In Zeiten der Inflation einen Schuldschein auszustellen, ist wie sich ein Tattoo von einer flüchtigen Liebesgeschichte aus Maspalomas stechen zu lassen: Es ist schwer, aber mit zunehmendem Alter lässt der Schmerz nach. TUI ist zu den kühnen Strichen des Schuldscheins zurückgekehrt, jenem alten Trick, der nach einem Büro mit abgenutztem Teppichboden und einem vollen Aschenbecher riecht. Sechs Jahre ist es her, dass der deutsche Touristikkonzern es zuletzt wagte, seine Unterschrift unter ein Schulddokument zu kritzeln, ohne ein Hypotheken-Hinterzimmer zu haben. Doch die Zeiten ändern sich, und Flugzeuge kosten, wie die Mätressen von Magnaten, ein Vermögen.
Nun haben sie einen Schuldschein über 250 Millionen Euro aufgelegt, um ihre eigenen Flügel zu kaufen – die, die sie wie einen Hochzeitsanzug geleast hatten. Die Transaktion erfolgt in Tranchen mit festem und variablem Zinssatz und einem durchschnittlichen Kupon von 4 Prozent, was im Europa der hysterischen Zinsen so viel bedeutet wie Zigarre rauchen bei einer Spar-Beerdigung. Die Laufzeit: drei bis fünf Jahre. Ziel: die Flugzeuge zu kaufen, bevor sie weiter im Preis steigen, und weiterfliegen zu können, ohne die Erlaubnis der Herrscher der Lüfte einholen zu müssen.
TUI will keine Miete mehr zahlen, um in den Wolken zu schweben. Das Unternehmen kauft lieber zu, selbst wenn es Schulden macht. Der Schuldschein erhöhe die Nettoverschuldung nicht, heißt es – als ob das Papier nicht die finanzielle Belastung eines Menschen gefährde, der noch 32,5 Millionen Euro aus der Emission von 2018 mit Fälligkeit 2028 offen hat.
An der Börse kam die Geste nicht so gut an wie ein Champagner-Toast. Der Aktienkurs fiel um 1,27 Prozent auf 7,93 Euro. Aber was bedeutet der Aktienkurs, wenn man die Souveränität über den Flugzeugrumpf kauft? Das hat etwas Romantisches. Als ob TUI, einst der Glanz der Charter- und All-you-can-eat-Resorts, mit einem Schuldschein etwas Unternehmenswürde zurückgewinnen wollte.
